「银鸽投资股票怎么样」上半年,中国GDP同比增长6.3%。反周期政策有助于经济稳定

股票资讯  2021-04-18 10:28:40

根据国家统计局7月15日公布的数据,初步计算,上半年国内生产总值(GDP)为450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%,为1990年以来同期最低增速。季度方面,第一季度同比增长6.4%,第二季度同比增长6.2%。分析师指出,中国经济增速仍在合理区间运行,下半年停滞风险很低。更值得注意的是,中国经济增长质量不断提高。

经济的积极迹象正在逐渐显现

“第一季度GDP同比增长6.4%,与去年第四季度持平。第二季度GDP同比增速回落至6.2%,经济增长在短期企稳后回到下行通道。需求侧固定资产投资增长率、社会消费品零售总额和季度出口值的边际下降,生产侧工业增加值增长率的下降,都证实了这一点。”东方金城首席宏观分析师王庆指出,“然而,从5月份开始,经济运行的积极迹象开始增加,6月份投资、消费、工业生产等各项经济数据普遍反弹。这方面一方面受到基数较低、汽车排放标准切换等非经济因素的影响,另一方面也反映出以往反周期政策的累积效应正在显现。”

数据显示,今年上半年,规模以上工业企业增加值实际同比增长6.0%,增速分别比去年同期和去年全年下降0.7和0.2个百分点。“尽管第二季度整体疲软,但6月份工业生产增速明显反弹——当月工业增加值同比增长6.3%,增速比5月份快1.3个百分点。三类增加值增速有不同程度的回升,其中制造业增加值同比增长6.2%,增速较5月加快1.2个百分点。”王庆说:“一方面,这是受去年同期基数较低的影响;另一方面,也反映出前期减税减费、加大对民营企业支持、弥补基础设施建设不足等反周期调整政策的累积效应开始显现,表明下半年工业生产仍将在合理范围内运行。此外,6月份汽车销量的提升也对当月工业生产的边际提升起到了一定的作用。”

上半年固定资产投资名义同比增长5.8%,增速分别比去年同期和去年全年下降0.2和0.1个百分点。第二季度基础设施、制造业和房地产投资增速低于第一季度。“需求减弱,压力加大,导致第二季度投资放缓。但第二季度投资增速先降后升。6月份,出现了投资需求稳定的积极现象。1-6月投资增速比1-5月快0.2个百分点。”交通银行金融研究中心的报告(以下简称“交通银行报告”)指出,“1-6月基础设施投资增长4.1%,增速仍较低,较1-5月小幅增长0.1个百分点。下半年基础设施投资增速有望回升,但回升速度有限。1-6月,房地产开发投资增长10.9%,1-5月下降0.3个百分点。下半年,房地产投资增速可能下降,但仍可能保持在较高水平,预计将明显快于固定资产投资和基础设施投资增速。1-6月制造业投资增长3%。增长率虽然低,但已经连续两个月上升。在降低制造业税率和提高R&D费用扣除比例的作用下,下半年的减税和减费效果将逐步体现出来,这将促进制造业投资的预期改善。”

上半年社会消费品零售总额同比增长8.4%,低于去年同期的9.4%和去年全年的9.0%。扣除价格因素,上半年社会零售额同比增长6.7%,低于去年同期的7.0%和去年全年的6.9%。王庆表示,目前消费放缓的主要原因是占总量10%左右的汽车销量在上半年出现大幅下滑,而这背后的原因包括排放标准的转换和市场信心的缺乏。

交通银行的报告显示,第二季度,由于实际消费增长放缓,最终消费支出增长对经济增长的贡献率为60.1%,比第一季度下降5个百分点,但消费仍然是经济增长的主要动能。

在进出口方面,交通银行报告指出,第二季度净出口对经济增长起到了积极的推动作用,目前外需疲软对经济增长的直接影响有限;但贸易顺差下降难以持续,下半年净出口拉动效应可能明显减弱。

反周期政策有助于稳定经济

“随着经济运行进入结构转型升级阶段,近年来经济增长适度放缓是正常的,重点是经济增长质量的不断提高。”交通银行的报告显示,“上半年,第三产业增加值占GDP的比重为54.9%,比去年同期高0.5个百分点,比第二产业高15.0个百分点。第三产业增加值对GDP增长的贡献率为60.3%,比第二产业高23.2个百分点。在规模以上产业中,战略性新兴产业和高新技术产业保持快速增长,占所有规模以上产业的13.8%,同比增长0.8个百分点。战略性新兴产业增加值同比增长7.7%,高技术制造业增加值同比增长9%,分别比整体工业增加值快1.7和3个百分点。”

“面对国内外需求疲软的压力,下半年的反周期调整需要适度加大,以确保经济在合理范围内运行。”根据交通银行的报告,下半年财政收支压力可能会增加,这可能会限制积极的财政政策,需要更加审慎、积极和灵活。货币政策方面,存款准备金率可能在结构上下调,增加针对性支持;随着M1和M2的反弹,市场流动性充裕,市场利率降至较低水平,货币乘数大幅上升,货币政策不应进一步调整为宽松。

“展望下半年,全球经济增长放缓和中美贸易摩擦‘边打边谈’可能会拖累外部需求对经济增长的拉动作用。在此背景下,国内宏观政策将进一步向稳增长微调,基础设施建设速度可以预期,汽车销售对消费的拖累有望缓解。但监管部门仍将坚持‘不泛滥’的底线,严格控制地方政府的隐性负债。”王庆表示,“因此,短期内宏观经济下行压力会加大。预计下半年GDP增速将降至6.1%左右,全年将降至6.2%,但仍在年初设定的目标区间内(6.0%-6.5%),经济失速风险很低。”

交通银行报告预测下半年经济运行将放缓企稳,全年GDP可能增长6.3%左右。“下半年,出口可能下降,进口会增加。净出口对经济增长的拉动作用会减弱。制造业投资预计将在低位反弹,基础设施投资可能小幅上升,投资需求将改善。消费增长相对平稳,保持为经济最大动能。宏观政策的反周期调整和减税减费逐渐释放出有效性,有利于经济企稳,下半年不存在硬着陆风险。”据报道。


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