「中国证券公司排行榜」还有谁买得起a股?!

股票资讯  2021-04-18 22:37:26

原标题:还有谁买得起a股?!

当飓风经过柱子时,草只能存活

五回,荆轲刺秦,六国终被嬴政灭。

从龚太子主政西化到变法、变法、修宪,无论是宋王朝的真假努力,都没能阻止清廷的衰落。

救国也好,救国也好,他们最后都逃不过一个“大势”。

“天下大势浩浩荡荡;跟随的人兴旺,违背的人死亡。”

资本市场也是如此。股市涨跌时间越长,越懂得顺势而为。

天下放水,人人股神;而在宏观环境不断收紧的情况下,连巴菲特都很难重振雄风。

01

流动性的转折点已经到来

货币超级宽松源于新冠肺炎疫情,将相应退出。

始于2月中旬的这一轮全球主要金融市场下跌的逻辑不难理解,因为人们对美国经济复苏的预期乐观。这两个月来,美国迅速接种了大量疫苗,新感染人数迅速下降,疫情迎来拐点,经济复苏有望增加。

数据来源:凤凰网

过去一年,危机期间制定的QE框架影响了经济的各个方面。随着纳斯达克指数的不断上涨,疯狂的比特币和飙升的大宗商品,全球优质资产的价格似乎正在上涨。

无疑,流动性的释放避免了经济崩溃,但也带来了两个后果:一是政府债务高;第二,零利率。必然会对金融市场的稳定造成不可挽回的伤害。

据统计,全球财政刺激的规模,发达国家平均使用了GDP的12%;;新兴经济体使用GDP的6%左右;;最难的是低收入国家,他们只有3%的GDP刺激政策,所以他们的经济复苏更加困难。

但同样,药效越快,后遗症越大。过去一年,美国用25%的GDP支撑经济。可用的财政空间和货币政策空间被压缩到了极致,压力巨大。

总有一天洪水会被疏散,关键是经济复苏。

无论美国在疫情中多么散漫,它仍然是全球金融的风向标。复苏的加速增强了通胀预期,进而增强了美联储加息的预期,这意味着好日子快结束了。

那么,2021年,我们要承担过度宽松的后果。

至于中国,流动性紧缩计划已经开始。政策方面,2020年下半年,央行官员多次吹风,造成股市大震荡;在货币供应方面,尽管这一时期一再重复,但中国M2的总体增长率自7月份以来有所下降,2月份已降至9.4%。正常情况下,这个数字约为8%-8.5%。

数据源:刷新IFind

作为世界上第一个实现经济复苏的国家,率先退出全球QE框架是合理的。

关键是美国每次在危机后加息,都会导致全球金融震荡。2013年8月,美联储一宣布“暂停”货币宽松政策,包括印度、南非和巴西在内的许多国家的汇率就下跌了20%以上。

你阻止不了。

流动性的“退潮”将是下一个主题。

但如果慢慢走下坡路,直接跳崖,那就死了一辈子。

02

稳定的货币,活跃的金融

“转”是迟早的事,但“别急”也是真的。

昨日,财政部发布文件称,中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,以避免过早退出经济支持措施。

货币政策正常化是必然的,之前领导也说过要保持货币供应量增长率和社会融资规模与名义GDP基本匹配。

在2020年上半年,面对疫情的影响,央行在1月份将RRR的存款准备金率普遍下调了0.5个百分点,在1月份将存款准备金率下调了0.5个百分点。3月份一般贷款平均利率为5.48%,比LPR改革前的2019年7月份低0.62个百分点,并先后安排了1.8万亿元的再贴现和再融资总额度。

数据源:刷新IFind

这部分宽松正在慢慢恢复,社会融资规模增速也连续三个月下降,与正常区间相差2-3个百分点左右。

数据源:刷新IFind

至于“不急”的原因,很简单:如果你急了,压力会很大,我们只是最不需要担心。

首先,大量信用债券和地方债务即将到期。特别是3月和4月,信用债券总到期日超过1.6万亿元,比去年同期多近5000亿元。

数据来源:中信证券

第二,经济增长放缓。根据2月份的数据,官方制造业的PMI为50.6%。虽然还在盛衰线上,但已经连续三个月下滑。生产、新订单、新出口订单、建筑活动和其他许多反映经济运行的指标也有不同程度的下降。

到期债务偿还和经济增长放缓的压力都对流动性有很大需求。

此时,美国仍在肆无忌惮地放水,1.9万亿美元即将落地,3万亿美元刺激计划等待美联储出台。虽然加息已经提上日程,但短期内很难看到,中国的宽松时间也可以推迟。

坡道长的话不会太陡。

还有一点很重要,流动性和M2有相同的增长和下降趋势,但相关系数无疑小于1。

目前国家正在去杠杆化,特别是房地产杠杆化——三条红线和银行30%的房贷目标。长期以来,新的资金流入了房地产。1月份人民币贷款增加3.58万亿元,其中家庭贷款增加1.27万亿元,中长期贷款(主要是个人房贷)增加9448亿元。

降低房地产杠杆是M2经济放缓的一大原因。

也意味着金融市场的流动性可能不会像预期的那样大幅收紧。

因此,总体来看,预计今年整体流动性趋势是下行的,3、4月份流动性偏中性偏宽,QE框架将以“钝刀割肉”的方式逐步退出。

03

还没堕落到最后?

a股早就预示着风险,但还是有一部分人“脾气暴躁”,想再赶末班车。

只是现在股市的杀机基本建立,偶尔反弹几次,只是散户被绗缝的机会。

这两次会议是在今天下午3点举行的,但昨晚,美国股市暴跌,昨天建立的乐观情绪被压制了。a股继续“杀毛”,团团股被狠狠锤。

贵州茅台下跌5%,较高位下跌近22%,股价距离2000年仅一步之遥。

数据来源:同花顺

龙脊股份:

数据来源:同花顺

阳光电源:

数据来源:同花顺

宁德时代:

数据来源:同花顺

此外,“化学毛”化学下跌9%,“疫苗毛”生物下跌9%,“水果毛”精密下跌6%,而“机械毛”三一重工下跌5%...

像美股持续下跌的头科技股,不是这些公司的根本问题,而是大规模放水即将结束,被资金泡沫化的大白马再也承受不了高估值的压力。

在流动性收紧、利率上升的预期环境下,下行趋势已经开始。至于市场跌到哪里,就看央行有多紧了。

什么时候会跌,跌到什么程度,谁也说不准,但有一点可以肯定,美国股市还没有迎来明斯基时刻。

数据显示,2021年1月,M2在美国的增长率升至25.81%,没有转折。

资料来源:中欧倡议

总会有退潮的一天,当美国的流动性开始撤离的时候,可能就是危机真正爆发的信号。

虽然中美之间存在经济与宏观政策的周期性错位,但a股市场率先提前重估、反映和消化基本面和政策变化的影响。到时候美股暴跌a股也不会太惨,但是恐慌是必然的。

海浪越神秘,越需要耐心。

天空会很亮,它的黑特别凶;当飓风经过柱子时,草只会存活。回搜狐多看

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