「一和家家新浪博客」建议收藏!中国银行协会潘光伟分会深度剖析:银行理财转型四点建议

股票资讯  2021-04-14 01:43:13

新的资产管理条例统一了资产管理行业的监管标准,引导资产管理业务回归源头,降低风险。资产管理新规发布以来,包括银行理财在内发生了重大变化:非担保理财规模总体保持稳定,同业理财下降,净值产品增加。但与此同时,银行面临着现有资产处置、金融子公司定位、投资者教育、投资研究能力不足等问题。商业银行应该如何应对?

11月8日,在天津举行的2019两岸港澳银行理财论坛上,中国银行业协会党组书记、专职副会长潘光伟运用最新行业数据解读了新资产管理条例出台后银行理财的变化,分析了当前银行理财转型面临的问题,提出了运营模式公司化、理财产品净值化等四点建议, 资产配置多元化和投资研究能力专业化,促进银行理财业务高质量发展。 内容翔实,值得收藏学习。

上半年,银行理财为客户赚取4801亿元

去年4月新资产管理条例的颁布实施,标志着资产管理行业统一监管时代的到来。随后,新的财务条例、金融子公司管理办法、近期金融子公司净资本管理办法、规范负债资产等配套规则逐步出台,与新的资产管理条例相一致,相互呼应、相互耦合,意义重大。一方面,配套规则保留了新资产管理法规去杠杆化和资产管理业务统一监管的核心原则,有效引导银行理财回归客户理财的资产管理业务原点。另一方面,配套规则对资产管理业务的关键要素进行了详细的补充和说明,提高了执行层面的可操作性。在万亿美元的资产管理市场中,银行融资(截至2019年6月底,约占整个资产管理市场的20%)作为最重要的参与者,也迎来了发展历史上的第一次重大转型,也产生了许多新的变化。

一是理财业务总体保持稳定。近年来,我行理财业务发展迅速,尤其是2007年至2015年。理财产品余额年均复合增长率为50%,2016年后逐渐放缓。资产管理条例、新财富管理条例等新政策出台后,银行理财产品余额总体稳定,无重大波动,呈现更加稳定和可持续的发展趋势。截至2019年6月底,非保底理财产品4.7万种,存续余额22.18万亿元,与2018年底基本持平。

二是产品结构进一步优化。首先,银行间理财的规模和比例“翻倍下降”。截至2019年6月底,同业理财余额0.99万亿,比2018年初减少2.27万亿,减少69.67%;占非保底理财产品余额的4.45%,比2017年初的23%下降18个百分点以上,“闲置资金”现象明显减少。其次,融资产品主要通过公开发行募集。截至2019年6月底,公募理财产品存续余额为21.08万亿元,占所有非担保理财产品存续余额的95.07%。再次,债券等标准化资产是理财资金配置中的主要资产。截至2019年6月底,投资于存款、债券和货币市场工具的非担保理财资金余额占非担保理财产品投资余额的66.87%。

第三,坚持以客户服务为中心。银行理财的主要服务对象是广大公众,银行理财为居民财富的保值增值做出了积极贡献。基于投资者日益多样化的投资需求和风险偏好,商业银行积极遵循监管指引,加大产品研发力度,不断提高理财产品的广度和客户覆盖面,先后推出网上货币基金开放式产品和混合型非固定产品。通过专业、个性化的产品,为投资者提供全方位、多层次、跨市场的金融投资服务。本行理财业务坚持以客户服务为中心,遵循风险与收益平衡,为投资者提供稳定、可持续的理财收益。2019年上半年,非保底理财产品共支付客户4801亿元。

第四,大力支持实体经济发展。银行融资通过配置债券和非标准资产直接或间接进入实体经济,有力支撑实体经济发展。截至2019年6月底,非担保理财持有的资产余额为25.12万亿元。其中,国债、地方政府债券、央行票据、政府机构债券、政策性金融债券占非担保理财投资资产余额的7.84%;商业金融债券、同业存单、公司债券、企业债券、企业债务融资工具、资产支持证券和外国债券占非担保金融投资资产余额的48.09%。银行融资在降低融资成本方面发挥着积极作用。一是市场无风险利率在突破汇率、使产品净值下降的背景下下降,反过来又压低了企业的融资成本。第二,新的资产管理规定将嵌套层次限制在一个层次,禁止多层次嵌套和渠道业务,缩短融资链,进一步降低企业实体的融资成本。第三,允许金融子公司直接投资股票,会将巨大的潜在客户群体和机构投资者引入股市,带来更加稳定的资金来源,从而扩大资本市场的发展,增强企业在资本市场的直接融资能力。

平稳过渡,妥善处理转型问题

由于银行理财业务发展模式的变化,客观上对市场和行业产生了一定的影响,银行理财业务面临以下挑战。

第一,现有资产的处置。新资产管理条例出台后,要求金融机构制定过渡期资产管理业务整改计划,明确时间进度,明确过渡期至2020年底。但从目前的几条压降路径来看,资产自然到期只适用于部分资产,提前还款存在合同修改障碍,非标投标路径不顺畅,回笼资金消耗过高,新产品难以打包发行。如何进一步加大创新力度,拓展化解现有资产的方式和渠道,以市场化、多元化、专业化的方式审慎妥善处置现有资产,是一个值得思考的课题。

二是理财子公司面临定位、发展等一系列问题。首先,梳理金融子公司与母行的关系。包括子公司与原资产管理部门的分工和职责,以及子公司与母行私人银行部门的定位和分工。其次,金融子公司的差异化发展。虽然银行金融子公司在客户基础和资产规模上具有比较优势,但与公共基金等资产管理机构相比,仍面临投资研究体系不足、市场激励不足等问题。此外,还有文化观念转变、企业运营和业务转型的挑战。

第三,投资者教育。在市场利率持续走低、理财刚刚换货的情况下,理财产品成为零售和私人客户最重要的投资方式。预期收益理财产品反过来固化了客户需求的“感性选择”。2020年底过渡期结束后,如果要打破公正交易,彻底实行净值管理,银行的理财需要从“感性选择”转向“理性选择”,风险由客户自己承担。然而,投资者教育是一个漫长的过程,特别是长期以来,我国投资者主要将储蓄资产用于财务管理。保本和保收益的观念根深蒂固,风险偏好长期偏低。短期内也很难改变投资者的投资理念和风险偏好。

第四,投资和研究能力不足的问题。过去银行擅长投资债权资产,整体风险偏好较低。即使是银行部门的公募基金公司,股票投资比例也明显低于行业平均水平。而公募基金、券商资产管理等机构在股票投资领域积累了20多年的经验,在策略选择、风险控制等领域有着丰富的经验。与他们相比,银行理财还有很大的差距,迫切需要建立相应的投资研究团队,增强投资研究能力。

促进银行财务管理顺利转型的四点建议

鉴于银行在净值和公司化转型中面临的困难和挑战,机构应尽快从以下几个方面入手,促进转型的顺利进行。

一是运营模式公司化。监管部门出台《商业银行金融子公司管理办法》后,商业银行纷纷申请设立金融子公司。截至目前,已有31家商业银行宣布拟设立理财子公司,其中7家已陆续开业,5家处于筹备阶段。企业运营模式可以有效地将资产管理业务与传统银行业务分开,有助于实现收入和成本的独立核算,更好地隔离风险,促进资产业务的健康发展。从行业发展趋势来看,理财业务的子公司运营模式将是大势所趋。

第二,理财产品的净值。净值是理财产品转型的方向和重点。但由于净值产品没有预期收益率,收益波动较大,现有投资者接受度不高。新资产管理规定出台后,商业银行发行净值理财产品的速度有所提高,但产品规模占比仍较低。截至2019年6月底,非保本理财产品净值余额7.89万亿,同比增长4.30万亿,增长118.33%;净值产品占所有非担保理财产品余额的35.56%。商业银行需要进一步构建资产评估、信息披露、风险监控等会计和运营体系。,并根据不同的客户群体逐步推出新的净值产品。同时,还应夯实产品净值管理基础,以“基金型”产品为长期转型目标,配置固定收益、混合权益、商品和衍生品四大产品线,构建完善的净值产品体系。

第三,多元化的资产配置。过去,中国的银行理财产品结构简单,同质化程度高,在“刚性赎回”的保证下,仍然吸引了大多数稳定的客户。然而,随着资产管理业务的转型,产品的吸引力必须通过多元化的资产配置来重构。因此,商业银行应坚持多维度体系,通过“自主投资+主动外包投资”的并行模式,构建包括商品资产、外汇资产、股权资产和替代资产在内的资产配置体系,实现不同类型资产的定向投资,真正实现大规模资产配置。

第四,投资和研究能力的专业化。金融子公司可以在货币市场、债券市场、股票市场、衍生品市场和养老金市场实现全市场投资,不仅丰富了金融业务的投资领域,也对商业银行目前的投资和研究能力提出了挑战。商业银行需要进一步构建完善的投资研究体系,弥补之前在股权市场投资经验不足的不足,提升投资研究能力的专业水平。

潘光伟说“行百里者390”,银行的财务管理应该是“不要忘记你的首创精神,回归本源,合规发展”。秉承“受人民委托,代表客户理财”的初衷,不忘自己的首创精神,坚定信念,克服困难,继续前进,以发展促转型,以转型作新贡献,为支撑实体经济发展、防范金融风险、深化金融改革、服务银行客户做出新的更大贡献。


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